股票配资官方网厄尔尼诺扰动全球农产品供给伦敦白糖期货价格创九个月新高

　　中国国家气候中心副主任袁佳双7月2日表示，6月以来，赤道中东太平洋海温持续攀升。综合国内外动力气候模式和统计方法预测，夏秋季将形成一次东部型强至超强厄尔尼诺事件。世界气象组织此前预计股票配资官方网，7至9月出现强厄尔尼诺的概率已升至80%，持续至11月及以后的概率高达90%。

　　随着这一气象信号不断强化，厄尔尼诺对全球农产品市场的影响正从预期层面向现实供需传导。中信建投表示，本轮气候事件可能在2026年至2027年持续影响全球降雨、温度、水文和海洋生态。其中，产地集中、库存偏低、替代困难且处于关键生长窗口的品种受影响最大，白糖、天然橡胶、可可和咖啡更容易形成天气溢价。

　　7月2日，ICE伦敦白糖期货延续涨势，盘中一度触及490美元/吨，创九个半月新高，成为本轮厄尔尼诺行情中价格反应最为敏感的品种之一。

　　从供给端看，巴西、印度和泰国是全球白糖的核心产销国，三国产量合计占全球比重近五成，当前供给端正同步承压。其中，印度气象部门已将6至9月季风季累计降雨预估下调至长期均值的90%，甘蔗减产确定性较高。印度5月已宣布禁止食糖出口4个月，有效期至9月30日。

　　泰国方面，厄尔尼诺引发的干旱对甘蔗生产构成直接威胁。2026年1至5月，泰国东北部、北部甘蔗主产区累计降水较常年偏少38%。混沌天成期货专题报告指出，结合历次厄尔尼诺单产数据，给予新季单产下降约10%的预期。

　　巴西情况则相对复杂。厄尔尼诺通常给巴西中南部带来高于均值的降水，有利于甘蔗生物量积累，但降雨过多亦可能压制含糖率并干扰压榨进度，呈现分阶段传导特征。

　　巴西蔗糖工业协会（Unica）数据显示，截至6月1日，巴西主产区制糖比例仅为41.42%，低于上年同期的50.09%，而乙醇比例升至58.58%。国际油价走势通过影响乙醇溢价进一步强化了糖醇比价联动，为糖价提供额外支撑。

　　华泰证券认为，受印度、泰国旱情、出口禁令及巴西能源替代逻辑等多重因素共振，全球白糖供需预计将由过剩转为小幅短缺。华创证券则判断，本轮厄尔尼诺对全球白糖总产量影响整体有限，但可能通过扰动市场预期，为糖价提供阶段性支撑。

　　天然橡胶方面，全球超过五成产量来自泰国、印尼和越南，产业集中度高，且均处于干旱影响核心区域。广发期货研究指出，若东南亚干旱持续且厄尔尼诺强度达到预期，本轮事件预计将导致2026年ANRPC天然橡胶产量下降2%至2.5%，全球产量预估降至1494万至1502万吨。

　　华创证券认为，当前主产区平均树龄上升，令供给结构的抗冲击能力下降，放大了气候对产量的冲击，实质性减产概率正在提升。

　　从宏观层面看，世界银行预测，全球粮食大宗商品价格指数今年将上升2.5%，但风险明显偏向上行。报告强调，厄尔尼诺现象的出现、能源和化肥成本上升、生物燃料需求增加以及贸易限制措施，均可能将粮食价格推高至远高于当前预测的水平。

　　此外，中信建投指出，作为赤道中东太平洋海温异常偏暖引发的海气耦合事件，其影响更会通过资源供给、能源出力、航运节点和贸易政策，改变全球供应链的运行状态。

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